昨日A股市场出现了近期较为罕见的大幅回落走势，尤其是午市后，上证综指更是单边下跌，不仅跌穿了4000点，而且也跌穿了3900点，收于3899.18点，在日K线图上留下了一根较长的阴K线。

　　压力延缓释放

　　其实，对于昨日的走势，业内人士早已料到，因为上周末的市场氛围明显不利于大盘的上涨，一是因为风险提示的声音；二是因为估值泡沫的争论；三是QDII政策的调整，尤其是境内居民可以通过QDII基金投资境外市场，如此就加大了股市“老手”对后续走势的担心。

　　只不过，由于长期牛市所形成的“红色星期一”的惯性推动，同时，场外新增资金也是鱼贯而入，因此，虽然股市“老手”们已处于观望态势，但想不到的是，新增资金凭借着初生牛犊不怕虎的精神硬将上证综指推高，再度形成“红色星期一”的走势。不过，毕竟压力渐增，因此，昨天新增资金也渐感力不从心，本应该在前天就形成调整走势的大盘终于在昨天出现急跌。也就是说，调整的压力因新增资金的存在而延缓释放。

　　反弹概率较大

　　有意思的是，即便昨天出现调整，但仍有资金对大盘的短期走势持乐观态度，认为这可能会像“2·27”行情、“4·19”行情那样，仅仅是一日调整而已。也就是说，今天大盘就会出现反复震荡走高的走势。对此，笔者认为这种概率仍然较大。

　　一是因为市场惯性。如同屡次形成的“红色星期一”一样，新增资金能够扛起大盘。同样，新增资金会认为大盘的调整只是一日调整，因此，会不断地涌入证券市场，从而推动着大盘在今日出现弹升行情。

　　二是因为昨日的调整主要在于金融、石化股的调整。而众所周知的是，如果剔除参股金融股所特有的风险因素外，纯正的银行股、保险股以及石化股依然具有极强的基本面支撑。因此，虽然此类个股缺乏进一步上涨空间，但是再度下跌的空间也并不大，未来的股指期货等仍将成为此类个股大涨的题材，这也意味着大盘的短期调整相对有限。

　　趋势依然看好

　　当然，毕竟近期市场氛围并不利于大盘再度形成单边上升的K线组合，因此，即便大盘在今天出现反弹走势，也会因为QDII等诸多压力存在，使得大盘在短期内出现宽幅震荡走势。笔者认为，大盘的短期走势极有可能像年初2600点至2800点之间的震荡格局。

　　而这种格局的形成并不是筑顶，而是构筑新一轮牛市的起点。道理很简单，A股市场牛市支点并没有发生任何改变，比如说人民币升值，比如说上市公司业绩增长、比如说中国经济增长、再比如说货币性过剩。

　　相反，这些牛市支点近期反而有强化的趋势，比如说人民币升值，近期人民币汇率就突破了7.68关口，升值趋势更为明显，再比如说上市公司业绩增长，在去年上市公司业绩增长近五成的前提下，一季度业绩再度增长近一倍，这些情况说明市场长期趋势依然清晰可见，长期牛市依然不容任何怀疑，目前的调整只不过是长期牛市趋势中的小插曲而已。

　　《国际金融报》 ( 2007-05-16 第07版 )